Na época mais inebriante da indústria regulamentada da maconha, uma subsidiária norte-americana de CBD derivada do cânhamo parecia o acessório indispensável para qualquer empresa canadense de cannabis que valesse a pena.
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Na época mais inebriante da indústria regulamentada da maconha, um governo dos EUASubsidiária CBD derivada de cânhamoparecia o acessório indispensável para qualquer empresa canadense de cannabis que valesse a pena.
possuía uma fazenda de cânhamo em Springfield, Nova York, e planejava construir umaParque industrial de US$ 150 milhõesem Kirkwood, Nova York, para produzir produtos de cânhamo.
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A Aurora Cannabis comprou a Reliva – uma produtora de produtos CBD derivados de cânhamo com sede em Massachusetts – em um negócio de US$ 40 milhões que incluía ganhos potenciais.
E o Grupo Cronos gastou centenas de milhões de dólares para adquirir o cânhamo Lord JonesMarca CDB.
As compras ocorreram após a aprovação da Farm Bill dos EUA de 2018, que legalizou o cânhamo com baixo teor de THC, incluindoCBD derivado de cânhamo.
Essa legislação gerou otimismo sobre um novo mercado multibilionário paraprodutos derivados do cânhamo.
Agora, depois que a exuberância dos investidores em relação ao setor da cannabis passou, várias empresas canadenses de maconha recuaram de uma forma ou de outra.o mercado de CBD derivado de cânhamo ao sul do paralelo 49:
A Canopy anunciou em 2020 que iria parar de cultivar cânhamo em Nova Iorque face à “abundância de cânhamo”, embora continuasse a produzir e vender produtos de CBD derivados do cânhamo. O projeto Kirkwood foi abandonado, informou a mídia local.
A Cronos anunciou em junho que estava saindo do mercado americano de CBD de cânhamo e relançando Lord Jones no Canadá.
Este mês, Aurora disse que estava fechando o Reliva.
Green Roads, um fabricante de CBD da Flórida adquirido pelo fabricante canadense de cannabis The Valens Co. – que foi posteriormente adquirido pelo produtor canadense SNDL – entrou com pedido de falência no início deste ano e foi adquirido pela Global Widget, empresa controladora da Hemp Bombs.
A retirada canadense do CBD de cânhamo nos EUA reflete, em parte, a diminuição da sorte dos produtores canadenses licenciados de cannabis, que já tiveram grande sucesso.
Também reflecte uma calmaria geral no mercado americano de CBD derivado do cânhamo, dada a luta contínua do governo dos EUA sobre como regular os produtos que contêm CBD.
“É um mercado muito, muito difícil nos EUA neste momento”, disse Bethany Gomez, diretora-gerente da empresa de análise de cannabis Brightfield Group, com sede em Chicago.
Os dados do Brightfield Group mostram que o mercado de CBD dos EUA atingiu o pico em 2021, com cerca de US$ 4,7 bilhões em vendas, antes de diminuir para US$ 4,4 bilhões em 2022, com outro declínio esperado em 2023.
Ambições canadenses
Quando as grandes empresas canadianas de canábis investiram originalmente em activos de CBD derivados do cânhamo dos EUA, estavam bem capitalizadas e ansiosas por expandir as suas operações em todo o mundo.
“E por volta de 2020, estava começando a ficar claro que havia um limite para o que essas empresas de cannabis podiam cultivar no país do Canadá – o Canadá é muito grande e há um limite para a quantidade de cannabis que pode ser consumida lá”, explicou Gomez.
Os produtores canadenses licenciados (LPs) investiram pesadamente nos mercados internacionais, mas Gomez disse que os EUA eram "o prêmio de ouro".
Como empresas de capital aberto nos EUA, esses LPs não poderiam lidar com uma substância que é ilegal em termos federais.
O mercado americano de CBD derivado do cânhamo parecia uma forma de “conquistar uma posição lá sem violar a lei federal”, disse Gomez.
“Eles poderiam atuar no espaço do CBD e, eventualmente, levar essa presença no CBD para o espaço da cannabis (com alto THC).
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Para as empresas canadenses, operar no espaço CBD dos EUA deveria ser "uma oportunidade de plantar a semente de uma marca desde o início (e) torná-la popular", disse Beau Whitney, economista-chefe da empresa de cânhamo e cânhamo com sede em Portland, Oregon. empresa de dados e análise de maconha Whitney Economics.
“E então, à medida que o mercado para uso adulto se abre, você já tem uma marca estabelecida – e então basta passar para sua linha de produtos para uso adulto.”
Ventos contrários do CBD do cânhamo americano
Até agora, o plano para alavancar os ativos de CBD do cânhamo dos EUA para obter uma vantagem sobre a cannabis para uso adulto no caso de legalização federal não funcionou como esperado.
“Avancemos para 2023 – não há nenhum movimento sobre a legalização federal da cannabis”, disse Gomez, da Brightfield.
“Há muito pouco otimismo na legalização federal em relação à cannabis, não há nenhum movimento da (US Food and Drug Administration) em (regulação) do CBD, e esse mercado realmente parou.
“E não há muitas promessas, no curto prazo, de que a cannabis decole ou de ter um tipo de evento desencadeador que lhes permita realmente explorar o mercado de cannabis dos EUA”.
Entretanto, a indústria da canábis enfrenta uma “crise de capital” contínua, acrescentou Gomez – e os investidores não estão dispostos a esperar que as empresas se tornem lucrativas, dada a incerteza da legalização federal.
“Existe uma pressão para se livrar de tudo o que não é lucrativo. … O dinheiro é rei e as pessoas estão começando a ficar sem dinheiro em muitas áreas.”
A Cronos, por exemplo, disse que estava saindo de suas operações de CBD de cânhamo americano “para melhorar seu fluxo de caixa no curto prazo e se posicionar para entrar diretamente no mercado de THC dos EUA” quando os regulamentos permitirem.
O economista da cannabis Whitney disse que os LPs canadenses estão "recuando (e) concentrando-se em seu negócio principal", bem como cortando custos fixos nos EUA e no Canadá.
Whitney observou outro desafio para as empresas que operam no CBD de cânhamo dos EUA: incerteza em nível estadual em meio à falta de orientação regulatória federal.
“E, portanto, esta é também uma jogada de mitigação de riscos”, disse ele, citando as mudanças nas regulamentações estaduais em relação aos canabinóides derivados do cânhamo.
Apesar da retração, as empresas canadenses de cannabis não abandonaram totalmente o mercado de cânhamo dos EUA.
A Canopy Growth ainda vende produtos Martha Stewart e This Works CBD nos EUA
A marca de bem-estar da Tilray Brands com sede no Canadá, Manitoba Harvest, opera nos EUA, embora Gomez, da Brightfield, tenha notado que a subsidiária da Tilray está mais focada em alimentos de cânhamo do que em produtos de CBD.
A Village Farms International, empresa controladora da canadense LP Pure Sunfarms, também possui a empresa de CBD de cânhamo Balanced Health Botanicals, embora a Village Farms não seja estritamente canadense.
Práticas de negócios em evolução
A contínua retirada canadense do CBD de cânhamo dos EUA ocorre em um momento em que a produção geral de cânhamo diminuiu, com dados do Departamento de Agricultura dos EUA mostrando um declínio de quase 50% na área plantada de cânhamo entre 2021 e 2022.
Para o CBD de cânhamo, “a quantidade de hectares licenciados nos Estados Unidos neste momento é menor do que era antes da Farm Bill de 2018”, disse o economista Whitney.
“E assim, o número de cultivadores foi drasticamente reduzido para o cultivo de cânhamo com a intenção de uso de canabinóides, ou produção de canabinóides.”
Enquanto isso, Whitney vê uma evolução na forma como algumas empresas abordam o mercado de cannabis, citando como exemplo a mudança da Canopy em direção a um “modelo de ativos leves” com fornecimento de terceiros.
Whitney espera que as empresas “desenvolvam o mesmo modelo para o cânhamo e produtos derivados do cânhamo”.
Por analogia, Whitney ofereceu ketchup.
Tanto os LPs canadenses quanto os operadores multiestaduais de maconha nos EUA "tentaram ser especialistas no equivalente ao cultivo de tomates, ao processamento de tomates, à fabricação de ketchup e à distribuição desse ketchup", disse ele.
Mas os reis do ketchup, como Heinz ou Hunt, “não fazem isso com seu ketchup”, continuou ele: eles contratam produtores e processadores de tomate, depois marcam e vendem eles próprios o ketchup.
“Acho que é exatamente o mesmo modelo que estamos começando a ver evoluir para a cannabis, para os LPs do Canadá e para algumas das marcas MSO nos Estados Unidos”, disse ele.
"Agora está começando a entrar em um jogo de branding e de terceirização, (um) jogo de fabricação por contrato, muito mais do que um jogo de integração vertical - embora, com os cortes de impostos de Trump há alguns anos, tenha sido favorável para desenvolver um modelo verticalmente integrado."
A retirada de algumas empresas do setor americano de CBD de cânhamo pode beneficiar aquelas que permanecerem, sugeriu Gomez, da Brightfield.
Os ativos do CBD de cânhamo estão “sendo vendidos por uma fração do custo que essas empresas pagaram por eles”, disse ela, “o que indica que as avaliações são uma ordem de magnitude mais baixas, e há muitas pessoas por aí agora que estão compra de ativos em dificuldades."
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